天然膠期貨上行遇阻回調

近日,天然膠期貨市場上行遇阻開始回調。截至7月22日收盤,滬膠主力合約RU2009收於10660元(噸價,下同),下跌20元,跌幅為0.19%;20號膠主力合約NR2009收於8655元,下跌50元,跌幅為0.57%。
從供應來看,國外泰國主產區近來氣候較為適宜,整體降水有所減少,有利於割膠,天然膠產出預計繼續回升。國內海南產區天然膠產能繼續釋放,供應量提升;雲南產區由於前期膠樹遭遇白粉病而落葉,致使天然膠產出恢復較為緩慢,供應量相對較低。
從期貨庫存來看,7月17日,滬膠庫存量約為24.29萬噸,較前一周增加2935噸;20號膠庫存量約為4.71萬噸,較前一周縮減2035噸。總體看,天然膠期貨庫存量維持在30萬噸左右。加之青島和上海港口約110萬噸顯性庫存以及產銷區的隱性庫存,預計國內天然膠庫存量達到150萬噸左右,高庫存對天然膠市場上行形成壓制。
從下遊來看,國內輪胎生產維持平穩。7月16日,全鋼輪胎企業開工率為68.83%,較前一周上升0.53%;半鋼輪胎企業開工率為64.74%,較前一周上升0.59%。海外疫情反復,輪胎出口訂單仍處於緩慢恢復中,增長連續性存在較大的不確定性。而內需市場在一線輪胎品牌促銷發力後,擠壓部分山東廠傢輪胎的銷售空間,濰坊、東營部分廠傢輪胎庫存量上升,加之多雨季節來臨,或對輪胎廠傢生產及銷售形成較大沖擊,輪胎行業開工率有回調預期。此外,部分輪胎企業通常會在七八月高溫季節安排設備檢修,預計後期輪胎行業開工率將穩中略降。
終端下遊方面,6月,國內汽車產銷量分別為232.5萬輛和230萬輛,環比分別增長6.3%和 4.8%,同比分別增長22.5%和11.6%。1~6月,國內汽車產銷量分別為1011.2萬輛和1025.7萬輛,同比分別下降16.8%和16.9%,降幅持續收窄。另外,重卡銷量良好,在基建拉動下,後期輪胎配套需求表現預期較好。
綜合來看,天然膠供應壓力加重,而消費需求相對低迷,預計後期天然膠期貨價格仍將震蕩下跌。 (施海)